“多方收购”博客发布了对美国著名金融家约翰·汉普顿的采访记录，他在谈话中谈到了赌博和在证券交易所使用卖空的风险。我们准备了该材料的主要思想摘录-对于初学者交流投资者熟悉该材料将很有用。
我们在说什么问题
如今，相当多的投机者围绕“短游戏”构建其策略。这意味着此类股票交易员假定某个公司或某些资产的股票将来应该下跌。
为了从该策略中受益，他们使用所谓的卖空-从经纪人那里借入所需公司的股票，出售它们，等待价格下跌，然后“回购”它们。股票返还给经纪人，投机者获利。
只要计划能够奏效，一切都会看起来很好，而且如果情况朝相反的方向发展，那就充满了严重的问题。
可能出什么问题了
汉普顿用一个例子解释了这个问题：
假设有两个金矿。他们每个人的资本总额约为2.5亿美元，并且据信每个人的黄金储备约为100万盎司。计划在2024年至2037年期间对其进行检索。
一个矿山中确实有金矿，它是由一个专心致力于这个行业和矿床开发的人管理的。
第二个矿山实际上几乎不含金，但由一个人管理，他很机能，卖得很好，并且能够说服周围的所有人，他的矿藏也有很大的储量。
要知道我们是否面临欺诈或至少是严重的侵权行为，最可靠的方法是聘请专业的勘探工程师，他可以分析所谓的金矿所在山丘及其下方溪流的岩石成分。如果在任何地方都找不到金的痕迹，那么它也不会在矿山内。
在这种情况下，小型对冲基金的负责人可以拨出5％的资金，以在拥有该矿的黄金公司的股份中建立空头头寸。他的目标是揭露欺诈行为，股价跌至零，从而赚到5％。
这就是事件在10个案例中有8个发生的方式，但是矿主可能会说：“我们实际上是在这里发现金的，这里是10盎司作为证据。”总是会有一个新闻记者对这个故事进行漂亮的描述，其他人会对此加以报道，现在，这个份额增长了十倍。
空头头寸中的5％的损失已经变成50％，基金的资本正在迅速减少。现在，经纪人强行平仓，因为客户的资金已不足以支付其义务。事实证明，尽管事实上基金经理对某家公司的股票是完全正确的，而且将来它们的价格将下跌，但他将没有足够的资源来等待它。
私人投资者也面临类似的情况，他们对不同有效程度的股票的前景进行了假设。
如何应对这些情况
根据约翰·汉普顿（John Hampton）的说法，有两种方法可以处理这些情况。私有交易所交易者首先可以采用的方法是，不要将大量资金用于卖空的投机活动，而是要分配0.1％的资本。
第二种方法更适合那些可以遵循美国著名投机者Carson Block的公司和基金。他是通过创建研究公司Muddy Waters Research的专业短期专家，该公司专门研究中国上市公司的业务违规行为和问题。
基金会可以自己进行分析，也可以聘请Muddy Waters Research等公司。即使在这种情况下，他们也只能希望能够将明显被高估的公司的股价降低30-40％，并为5％卖空的可能后果做准备-如果该策略无法立即生效。
在ITI Capital Telegram频道中阅读评论，市场分析和投资思路